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一次設(shè)備：延續(xù)下滑趨勢(shì)

主要是受2010年電網(wǎng)投資下滑的影響，在2010年全年一次設(shè)備子行業(yè)出現(xiàn)業(yè)績下滑之后，2011年1季度，一次設(shè)備子行業(yè)大多數(shù)重點(diǎn)公司的業(yè)績?nèi)匀谎永m(xù)了下滑趨勢(shì)。

另外，國網(wǎng)推行集中招標(biāo)采購的效果顯現(xiàn)，雖然銅、板材等原材料價(jià)格上漲幅度大，但產(chǎn)品價(jià)格難以提升，因此，一次設(shè)備子行業(yè)大多數(shù)重點(diǎn)公司的盈利能力出現(xiàn)下降。

二次設(shè)備：國電南瑞業(yè)績持續(xù)增長

作為國網(wǎng)的子公司和企業(yè)，國電南瑞是國網(wǎng)推進(jìn)智能電網(wǎng)的主要受益者。2011年1季度，其收入增長35.8%，利潤增長53.4%，仍然維持著高增長的態(tài)勢(shì)。

電力電子設(shè)備：仍處于成長初期

電力電子設(shè)備的主要領(lǐng)域是節(jié)能，節(jié)能市場(chǎng)近幾年剛剛興起，需求持續(xù)增長，受益于此，2011年1季度，電力電子設(shè)備類公司業(yè)績?cè)鲩L情況普遍良好，成為輸配電行業(yè)的一個(gè)亮點(diǎn)，我們預(yù)計(jì)，未來幾年，電力電子設(shè)備的成長仍將持續(xù)。

看好輸配電行業(yè)發(fā)展前景，期待拐點(diǎn)出現(xiàn)

根據(jù)近期國網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，"十二五"期間，電網(wǎng)投資有望達(dá)到2.55萬億，與"十一五"期間相比增長70%，將有力拉動(dòng)對(duì)輸配電行業(yè)的需求，行業(yè)的高增長仍可預(yù)期。

另外，金屬原材料價(jià)格已經(jīng)處于歷史高位，且近日已經(jīng)出現(xiàn)下跌，我們認(rèn)為，行業(yè)的毛利率已經(jīng)下降到底部，盈利能力再度下降的可能性低。

考慮到隨著年內(nèi)電網(wǎng)投資逐漸提速和行業(yè)需求提升，我們認(rèn)為，到下半年，行業(yè)業(yè)績恢復(fù)增長的可能性較大。

特高壓、智能無線核相儀電網(wǎng)將成為電網(wǎng)投資重點(diǎn)

"十二五"期間，電網(wǎng)投資將出現(xiàn)重大結(jié)構(gòu)性調(diào)整，特高壓和智能電網(wǎng)將成為新的投資重點(diǎn)。

其中，對(duì)特高壓的投資有望達(dá)到5000億元，"十一五"期間特高壓投資在200億元左右，因此，"十二五"期間，特高壓投資的增長幅度巨大，對(duì)相關(guān)特高壓類上市公司構(gòu)成巨大利好。